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    2019-03-20 11:41:15来源:瞄股网作者:小思

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      周二沪指小幅高开,盘中突破 3100 点整数关口,最高涨至 3113 点附近后震荡下行翻绿,创业板指早盘在软件股带动下盘中出现一波快速拉升,盘中涨幅超过 1%,不过随后也跟随主板冲高回落,整体市场呈现震荡格局。截至收盘,上证综指跌 0.18%报 3090.98 点,深证成指跌 0.04%报 9838.74 点,创业板指涨 0.11%报 1708.87 点,两市缩量成交 7756 亿元,较上日同期缩量近 600 亿元。行业板块方面,受核电新机组核准重启消息的刺激,核能核电板块强势拉升,中国核建、中核科技、科新机电、闽东电力、龙泉股份等涨幅较大;氢能源、燃料电池概念仍受青睐,厚普股份、美锦能源、三孚股份等涨停;天然气板块持续发力,大通燃气、新疆火炬等涨停;白酒、钢铁、有色金属、煤炭、券商、铁路基建等板块下跌。

      沪深 300 期指当月合约 IF1904 报收 3836 点,下跌 17.2 点,跌幅 0.45%,升水 2.04 点。上证 50 期指当月合约 IH1904 报收 2812.6 点,下跌 18.2 点,跌幅 0.64%,升水 5.70 点。中证 500 期指当月合约 IC1904 报收 5487.4 点,上涨 9.4 点,涨幅 0.17%,贴水 34.78 点。

      沪股通净流入 2.00 亿元,深股通净流出 14.27 亿元,北向资金净流出12.27 亿元;南向资金净流入 8.56 亿元。

      截至 3 月 18 日,上交所融资余额报 5389.36 亿元,较前一交易日增加40.09 亿元;深交所融资余额报 3445.82 亿元,增加 21.9 亿元;两市合计8835.18 亿元,增加 61.99 亿元。

      财经要闻

      8 部委发文鼓励甲醇汽车应用 相关企业迎机遇

      关于扩大高校和科研院所科研相关自主权的意见获通过

      染料价格迎来新一轮上涨

      美股收盘涨跌互现道指终结四连涨

      欧洲主要股指全线收涨 汽车类股表现出色

      宏观:外资定价权:一种确定的长期力量

      MSCI 将 A 股纳入因子调整至 20%:2019 年 3 月 1 日,MSCI 宣布将在 2019 年 5 月、8 月和 11 月将中国 A 股的经自由流通量调整后的纳入因子分三个阶段从 5%提升至 20%,并在 2019 年 5 月将创业板指个股添加入符合条件的证券交易所分部清单,在 2019 年 11 月提前 7 个月将中盘 A 股以 20%的纳入因子纳入 MSCI 指数。大族激光触碰外资持股比例红线:MSCI 于 3 月 7 日宣布,因大族激光(002008.SZ)总境外投资者持股比例超过 28%,将从 MSCI 中国全股指数中将其剔除,同时调整指数中美的集团(000333.SZ)的权重系数,自 3 月 11 日起生效。

      MSCI 提高 A 股折扣因子,扩大了成分股数量,估计未来 9 个月至少引致 4000 亿元人民币外资入场。我们预计截至 2019 年底,海外资金持有 A 股市值将达到人民币 1.8 万亿元,超过境内公募基金持股市值。

      预测中国目前 30%的外资持股比例限制在 1-2 年内会被放开:一,外资持股比例限制曾经有过变动,2002 年 QFII 规则制定时红线是 20%,2013 年提高到 30%。二,该持股比例限制属于证监会制定“管理办法”,中国证监会可以作出修改。三,外资持股比例限制在中国台湾、韩国市场融入 MSCI 全球指数过程中都曾出现过变动,放松限制是这些市场 100%纳入指数的前提条件之一。

      预计在中美贸易谈判达成一致后,中国资本市场更加开放,A 股并入全球资本市场进程加速:我们大胆预测,A 股在 MSCI 系列指数中折扣因子将在 2021-2023 年上升到 0.5、0.8 和 1.0。2022-2023 年即按照市值比重进入全球指数,并占新兴市场权重超过 18%,未来四年再引流超过 2 万亿人民币外资进入市场。到 2024 年,QFII、RQFII 与北上资金合计持股市值预计为 6.6 万亿元,超过预计将为 6.2 万亿元的境内公募基金、保险公司与社保基金合计持股市值。

      在韩国台湾地区股市进入 MSCI 指数期间,MSCI 相关指数并未跑赢本地基准指数:不过相关 MSCI 指数成分股价格表现和美国及全球市场日益密切。预计 A 股市场上外资核心持仓股票,越来越和全球市场高度相关。实际上,QFII 核心持仓股票在过去五年跑赢沪深 300 指数。

      我们相信,未来三到四年,持续蜂拥而至的外资将在部分股票市场获得定价权。其定价差异来自估值体系与国内 A 股的差异。优质股票的估值将趋近国际同行,脱离 A 股同行体系。

      今日视点

      有色:缅甸稀土禁入造成国内供给紧缩预期,驱动价格上涨;中重稀土下游需求平稳发展,支撑价格上涨。我们看好中重稀土板块的价值重估,推荐广晟有色(600259)、五矿稀土(000831),建议关注盛和资源(600392)、厦门钨业(600549)

      石化 :随着我国石油和天然气对外依存度不断攀升,页岩气、煤层气等非常规天然气的开发将越来越受到重视,非常规天然气迈入快速发展的重要机遇期。随着上游勘探开发投入增多,看好油服板块的投资机会。

      公用事业 : 国家发改委将油气对外合作项目总体开发方案由审批改为备案,有助于提高项目建设效率,增强投资方自主决定权,推动合作项目加快实施。我们推荐并购亚美能源获得上游资产的新天然气(603393.SH)、背靠晋煤集团的煤层气开采龙头蓝焰控股(000968.SZ)。建议关注收购中海沃邦进入煤层气开发的沃施股份(300483.SZ)等。

      交运 :交通运输部新规公开征求意见:共享单车预存资金不得超过 100 元,押金应当日退还给用户。我们的观点:(一)行业监管政策陆续出台,促进共享单车规范发展已成共识。(二)共享单车用户资金管理制度日益完善,免押金模式将成未来发展趋势。(三)绿色出行需求仍在:共享单车市场格重构,公共自行车用户回流,两者互补共存,因地制宜错位发展。建议关注占据公共自行车市场领先地位且拥有共享单车新秀哈啰单车股权的共享出行上市公司永安行(603776.SH)。

      今日预判

      消息面,①证监会:围绕提高上市公司质量、大幅提升违法违规成本、统筹推进相关上市板块的综合改革、强化中介机构责任和能力、进一步完善交易制度、加强交易全程监管、积极为中长期资金入市创造条件。管理层研究提出务实管用的政策举措,进一步加快改革、扩大开放,充分释放市场活力,促进资本市场高质量健康发展。②总书记主持召开中央全面深化改革委员会第七次会议,审议通过了《关于促进人工智能和实体经济深度融合的意见》?;嵋榍康?,组建国有资本控股、投资主体多元化的石油天然气管网公司。对于人工智能、天然气等相关板块带来实质性利好。

      近期,A 股市场出现一种奇怪的现象,那就是市场有一种怕涨更怕跌的心态。涨的时候,涨的心里不踏实,尤其是近期题材股走弱后,市场轮动到了二线蓝筹,就认为市场热点轮动后,就无动力,结果就是调整。跌的时候,跌的心里慌的很,认为可能会中期调整,大盘又要回到底部,至少要跌至 2800附近,回补跨越年线的缺口。反正一句话,就是担心调整来临,刚有的一点胜利果实不但有悉数回吐的可能,甚至可能会倒亏。

      我们的观点是,即便是牛市,也会有调整,正如我们一直所强调的是“牛市多长阴,熊市多长阳”一样,甚至牛市也会有阶段,甚至中期调整,这是正常的,没有永远上涨的股市,也没有永远下跌的股市,有的只是趋势。牛市特征,就是技术上的反转,所谓反转,即大盘不创新低,但却创新高,底部不断抬高,趋势一直向上,就如美股的十年牛市;所谓熊市,即大盘不创新高,但却创新低,顶部不断下移,趋势一直向下,就如之前的 A 股市场。

      当前市场之所以出现迷茫与担忧心态,就是 A 股市场牛短熊长所造成的,尤其是近几年的熊市,市场结构性风险的爆发,引发的闪崩现象,对市场伤害非常大,这一阴影笼罩在 A 股市场上方,像一个幽灵一样纠缠着市场,不会因大盘的上涨而立即消失,这是需要时间与空间来消化的,要扭转被扭曲了的市场心态非一日之功。

      市场之所以迷茫,其实就是对本轮牛市行情的认识不足,心理准备不够,一直以为行情就是反弹,就是春季躁动,并未从根本上认识到行情的意义,还在以熊市心态来应对,甚至用经典经济学理论,以经济是股市的先行指标来分析市场,导致分析结论一错再错。

      我们坚持认为,股市是经济的先行指标,经济对股市有推动作用,这个鸡与蛋的结论在 A 股,乃至美股,都已被证明 N 多次了,还用所谓经济学理论抱守残缺地分析判断 A 股市场是否出现趋势性反转,就会得出错误的结论,贻误投资时机。我们一直强调,A 股市场正在走美股十年前走的路,学美国通过资本市场资源配置功能,完成经济动能的转换,实现经济再度腾飞,这就是通过 A 股市场补短板,补出来的股市十年“黄金周期”。所以,在 A 股市场上设立科创板,试点注册制,并为制造业大幅减税降费,就是国家对 A 股市场的态度,更是国家经济动能转换的决心。

      也许很多投资者认可我们的逻辑,但就是感觉这轮行情启动的太快,走的太急,涨的过高,短短八周,大盘低点到高点涨幅就超过 28%,尤其是跨越年线可谓一蹴而就,似乎 2015 年的水牛幽灵再回到A 股市场。我们一直在强调,若所有人都在 2500 点下方抄到了底,那么大盘涨不到 3000 点结束了,因为市场都赚到了钱,面对 3000 点上方沉重压力,都会在 3000 点之下获利了结。只有都没抄到底,资金在 3000 点附近追进的,谁都没赚到钱,市场持仓成本就在 3000 点附近,行情才会走的远。所以,都抄到的底是假底,无人抄到的底才是真底,市场没有疯,疯的是没抄到底的资金。

      既定方针已定,开弓没有回头箭,中美贸易战更让中国认识到大力发展高端制造业的重要性,认识到全面改革开放的紧迫性,认识到政府与市场的关系问题,可以预见到的是,一个高度市场化的经济发展方式正加快到来。在这一全面市场化进程中,A 股市场的地位与作用空间提高,政策先驱动,减税提估值,资金在搬家,财富新效应,经济将企稳,这就是 A 股走牛的基础,它不是空中楼阁,与当年的水牛行情有着本质的区别。

      只要 A 股市场走牛的逻辑成立,就不要杞人忧天,更不要杯弓蛇影,摒弃熊市思维,才会以积极的心态应对牛市的到来。昨大盘未突破 3129 点,而是在量能难以持续释放之际,选择了退而蓄势的走势,这是非常明智之举,与我们的判断相吻合,短线大盘还会窄幅蓄势整理。我们认为,在冲关 3129 点前,大盘仍需蓄势运行,修复一下技术指标,形成大小盘股共振态势,如此,大盘才会有效突破高点压力位,并步入下一个台阶,台阶运行才是慢牛。

      昨日沪指在盘中上冲至 3113 点后开始回撤盘整,说明 3100 点上方压力较大,两市再度缩量,说明资金对有效突破 3050-3100 点区间较为谨慎。两市涨停约 90 只(含 ST18 只)个股,与近几日相比大幅减少,说明市场赚钱效应减弱。

      技术面,各大指数收出阴十字星或小阴线,这里的十字星可上可下,加之指数与短期均线的距离较远使存量资金博弈日趋谨慎。

      盘面上,热点板块轮动加快,高频速率切换使指数层面震幅加大。指数反弹过程中量能未有效放大,高位背驰继续呈现,同时因指数短期涨幅过大,获利盘回吐压力不可小觑,区间震荡仍在延续。另一方面,市场鲜明的特征是个股由普涨格局转为涨跌各半的状态,多空分歧也在不断加大。

      操作策略:

      操作上建议激进投资者重点关注一季报业绩能够超预期的细分方向,以及周期股、金融股,前期涨幅较小的科技股等。稳健投资者谨慎为宜,观望为主。

      风险提示:宏观经济不及预期,出现严重信用事件,政策变化不及预期。

      瞄股网3月20日,开源证券、华龙证券等,仅供参考。

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